界面新闻记者 | 李彪

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大模型爆火重启AI上市窗口期后，诸多行业公司再次开始活跃起来。

近日，人工智能语音交互方案服务商上海声通信息科技股份有限公司（以下简称“声通科技”）向港交所递交招股书，中金公司担任独家保荐人。

声通科技主要面向企业客户提供通信产品及服务，主要包括基于AI技术的云呼叫中心、智能客服，可应用于智慧城市、智慧交通、智慧金融等领域。公司是新华网互联网小镇云通信服务的唯一供应商和合作伙伴，同时为多地的地方政府“12345”和报警热线提供解决方案。

声通科技成立于2005年，上市前共完成5轮融资，共募集资金合计近5亿人民币。最近一次C轮融资发生在6月25日，获投1.79亿元，重庆环保产业股权投资基金、成都科创投集团等投资者参与了公司上市前夕的投资。

招股书披露，2020年至2022年，声通科技营收分别为3.5亿元、4.6亿元、5.2亿元，复合年增长率为21.8%；净利润分别为盈利3489万元、盈利3638万元、亏损8581万元。其中，2022年出现亏损的原因是可赎回注资的公允价值变动，为非现金项目，更能反映实际经营状况的经调整净利润分别为5980万元、6233万元、6336万元。

成立超过十年，在AI发展的两次浪潮中，声通科技都紧跟市场步伐布局技术升级与商业化。

声通科技早年以融合通信起家，曾为国内多家电力公司、电信公司提供呼叫热线服务。2016年前后，DeepMind旗下的AlphaGO代表的深度学习引发了国内第一波AI浪潮，声通科技随即开始探索基于人工智能的自然语言理解、自动语音识别及语音文字转换，并在2020年完成首轮7400万元人民币的融资。

2021年至2023年，生成式学习与多模态大模型带动了第二波AI浪潮，公司再次完成技术升级，交互式人工智能平台可以支持视频交互及情绪识别，同期相继完成了B轮、C轮融资。

由于选择To B的通信市场切入，声通科技所服务的客户多以政府、国企等公共部门为主。国内厂商拓展此类客户大多选择项目制开展业务，使得自身具有履约成本高、交付周期长的明显特点。

声通科技连续三年的毛利率分别为32.2%、33.1%、39.1%。公司称，主要是由于解決方案产品的模块化及标准化水平有所提高。标准化是企业服务产品规模化的前提。艾瑞咨询的报告显示，与非标准化产品相比，采购标准化的企业服务解決方案的部署成本大致低15%至30%。

研发投入为公司最重要的开支项。2020至2022年，声通科技的研发费用分别为1372万元、3631万元和6398万元，占到营收的比例分别为4%、7.8%、10%，逐年提升。

此外，流动性不足也是公司自身业务的凸显问题。

截至4月30日，声通科技公司账上流动资产总额为6.6亿元，流动负债已经高达9.2亿元，流动比率远小于1。上市前，公司账面共有现金2893万元。

报告期内，声通科技每年向五大客户的销售金额分別为1.5亿元、1.98亿元及1.92亿元，分别占同年营收的43.5%、43.0%及37.2%。

同时，声通科技的应收账款水平迅速上涨，连续三年分别为1亿元、2.4亿元、3.4亿元，应收账款的减值亏损分别为768万元、1744万元、4256万元。由于公司大部分业务倚赖政府、国企等公共部门客户的招投标，这部分客户在财务管理及付款审批时需要更长的付款周期。

目前AI语音的市场尚处于开拓阶段，竞争已然白热化。根据艾瑞咨询的统计，国内前五名全栈式交互人工智能厂商的综合市占率为21.7%，声通科技以2022年约4.9亿元的可比收入计算排名第二，占2.7%。以市场份额排第一的科大讯飞为对比，2022年公司总收入为188亿元，相同的细分业务收入为26亿元，两者之比约为7:1。

招股书显示，上市前的股东架构中，公司董事长汤敬华直接持股11.26%，通过声通融智（汤敬华夫妇100%联合持有）持股16.40%，合计持股约27.66%，按照一致行动协议掌握35.97%的表决权。外部最大股东为盈科资本，持股11.75%。