南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 实习生韩芷越 综合报道

6月16日-6月21日，机构调研的上市公司中，欣锐科技、兆威机电、京山轻机分别接待179家、116家、112家机构调研，调研要点如下。

欣锐科技调研要点：供应链价格持续高位，DMI配套情况受影响；产品盈利能力下降，盈利水平受多因素影响

6月17日，多家机构对欣锐科技（300745.SZ）进行调研活动。董事会秘书朱若愚等人回答机构提问。

欣锐科技主要从事新能源汽车车载电源的研发、生产、销售。公司车载电源产品可广泛应用于乘用车、客车、专用车等各类新能源汽车领域。

1. 供应链价格持续高位，DMI配套情况受影响

从去年三季度开始，供应链的价格已经开始上涨，目前依然处于高位的状态。今年来看，首先是芯片的紧缺，其次是大宗的涨价，压力传导给了经营面，目前处于逐步改善的状态，预计在三、四季度会进一步缓解。

公司的产品是基于碳化硅的解决方案，目前公司已与弗迪动力合作，共同供DMi的车型。若DMi的需求量上升，全年的配套情况需要根据供应链情况来决定。

2.产品盈利能力下降，盈利水平受多因素影响

影响全年盈利能力的主要因素有：

• 一是产品结构的变化，目前公司主供产品仍是2017-2019年定点的产品。近年来产业背景具有项目流动性增强、零部件竞争加剧的特点，所以产品的盈利能力不高。

• 二是受供应链端的影响，2022年上半年整体承受压力比较明显，（盈利）不会有较明显的改善。

• 三是公司内部效率的提升，包括自动化的提升、供应链的平台管理建设以及项目制的拉通等，公司各项工作按照既定目标推进。

盈利水平的变动主要随着以上三点因素的变动，预期比较难以预测。原因在于：

• 以上提到的2017-2019年定点产品进入个人乘用车市场之后，恢复到较正常的价格体系的状态，但在用户未做出选择，产品没有交付前，该部分产品对整体营收贡献的比例变动无法确定。

• 在供应商能够回到供需关系正常的状态下，目前未能看到电子料按照正常逻辑随着规模降本的时间点。

• 内部改善比较确定，公司基于产品的平台化建设、供应链体系的管理增强，内部效率得到有效提升。

机构观点

招商证券：公司经营业绩边际向好，出货量增加，产能利用率显著提升，产品结构持续优化，持续高研发投入，新产品发力，贡献新增量。销售毛利率大幅提升，未来基本面会持续改善。

兆威机电调研要点：非通讯业务稳健增长，未来将关注新应用领域；确定高端汽车的重点研发方向，未来或将重点发展平台化产品

6月16日，东方基金等多家机构对兆威机电（003021.SZ）进行调研活动。董事长李海周等人回答机构提问。

兆威机电主要从事微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售。

1.非通讯业务稳健增长，未来将关注新应用领域

目前公司营业收入构成主要按业务领域划分，现主要有汽车电子、通讯、智能家居与机器人、医疗与个人护理等。

2021年，基于基站建设整体节奏放缓，公司通讯业务领域营收同比下滑；而在非通讯业务领域，公司的汽车电子、智能家居与机器人、医疗与个人护理业务领域营收呈现同比增长的态势。

目前，公司重点关注的产品领域有汽车智能驾驶舱的各类新应用，如旋转屏、智能家居领域扫地机及洗地机的更新换代、工业装备领域的智能设备和装置、医疗领域的微量控制泵、雾化器、吻合器、自动注射器等产品。

2.确定高端汽车的重点研发方向，未来或将重点发展平台化产品

近年来国内新能源汽车产业的发展非常快速。公司的微型传动系统可以广泛应用于汽车电子领域，目前公司也积极拓展汽车领域里的新应用相关业务，如汽车的主动式升降尾翼、新能源充电桩锁止执行器、升降音响、车载运动屏幕之类的应用。

汽车电动尾翼是高端汽车的重点研发方向，另外，公司以汽车屏幕翻转执行器为切入点，解决了人机交互产品内空间小、负载和可靠性需求高等难题，完成从硬件电路设计、电控软件开发、传动方案制订到齿轮箱批量制造，使公司在车载组件的设计和研发能力显著提升，为客户提供包含齿轮、齿轮箱、电机驱动及控制软、硬件的整套方案。

公司将重点发展平台化产品，实现产品的相对低成本且大批量生产。另外公司也将延伸给客户提供微型传动加微型驱动的方案解决。

机构观点

西部证券：微型传动收入有所下滑，非通讯业务稳健增长；公司加码研发投入，推进营销变革。

京山轻机调研要点：钙钛矿设备相关业务商业化进程或将高速推进；已在光伏电池片业务领域布局，未来电池设备有望成为公司新的成长方向

6月19日，嘉实基金等多家机构对京山轻机（000821.SZ）进行调研活动。董事长冯李健等人回答机构提问。

京山轻机主业从纸制品包装机械发展到目前涵盖包装机械、汽车零部件制造、人工智能和工业自动化行业等多项业务。

1. 钙钛矿设备相关业务商业化进程或将高速推进

公司目前针对钙钛矿设备业务主要着重在钙钛矿前段的镀膜设备。镀膜设备可以区分为两个部分：一个是电子传输层的镀膜设备，另一个是空穴传输层的镀膜设备。

其次，针对钙钛矿层比较关键的真空干燥设备也是公司目前主要开发的项目。另外，公司正积极介入前段清洗设备地开发，目前也具有该业务储备的能力。

在量产推行时，除了电池技术，还有设备工艺调试、人员场地等状况需要考虑。钙钛矿从实验室到量产还有一定距离，仍需要客户端和设备商共同投入去改进生产技术。

目前已有越来越多的投资者或者投资机构关注钙钛矿，这样有助于克服公司在大面积量产上出现的一些问题，稳定后商业化进程将会大大加快。

2.已在光伏电池片业务领域布局，未来有望成为公司新的成长方向

钙钛矿吸引了较多的关注，一部分原因是钙钛矿除了单叠、双叠、和HJT、TOPCon叠加之外，还能向柔性的光伏组件发展，所以钙钛矿的弹性比较大一些。

• 随着新能源行业景气度提升，公司在光伏组件设备领域占据了比较好的领先地位，今年开始海外业务持续发展。公司在3年前启动了电池片设备的研发、销售，主要涉及钙钛矿领域和HJT领域，其中HJT方面和金石有战略合作，同时公司也非常关注TOPCon，目前已研发了一款二合一设备，产品即将发货。

公司已完成新一代的电池片技术路线的布局，部分产品已实现了销售，发展势头强劲。

• 三协是京山轻机集团子公司，从去年转型做动力电池设备，去年下半年投入较大，今年在几个产品线上都实现了研发的突破，二季度已经有一些出货，目前已与几家主流的客户建立合作关系。

机构观点

中信建投证券:2022年一季度订单增速保持健康态势。

调研来源欣锐科技2022年6月17日投资者关系活动记录表；兆威机电2022年6月16日投资者关系活动记录表；京山轻机2022年6月19日投资者关系活动记录表。

（本文内容来自上市公司公告，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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