雷递网 乐天 8月17日

哔哩哔哩（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；简称“B站”）今日公布截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。

财报显示，B站2023年第二季度营收53亿元，同比增长8%；毛利润实现同比增长66%，调整后净亏损同比大幅收窄51%。

随后，B站董事长、CEO陈睿、副董事长、COO李旎、CFO樊欣出席电话会议，并解读财报。陈睿在电话会议上表示，B站有信心在控制市场费用的前提下，通过B站的优质内容和社区吸引和留住更多的用户，实现DAU的健康增长。同时，把这些高质量的用户量转化为B站的商业收入。

“公司的财务目标首先是增毛利、减亏损，所以在今年对于所有的业务是优先保证毛利的增长。”陈睿说，B站2023年全年亏损收窄的目标是能实现的，而且明年盈亏平衡的目标也能实现。

谈及AIGC时，陈睿说，B站内部非常重视AIGC，这是给B站内容平台重大的机遇。就像十年前移动互联网能够让在B站上面看视频的人增长十倍一样，AIGC也是一个机遇。“如果我们能够有效地去运用这个技术，它是能够很好地提高用户的体验，很好地提高UP主的体验，也能很好地提升商业转化的效率。”

以下是B站电话会议实录：

提问：二季度看到DAU进一步增长，想请教一下如何展望未来DAU的趋势。

陈睿：从2022年开始，我就一直在强调提升盈利能力和实现健康的DAU增长是公司最重要的两件事。我们在实际工作中，也是这么在执行。

今年Q2，在我们的市场费用同比下降22%的前提下，我们的DAU是同比增长了15%，到9650万。用户的日均使用时长是94分钟，也是历年同期的历史新高。我们的社区总使用时长，同比增长了22%，这些数据在我看来，都是非常健康和积极的数据。

为什么我们会这么重视DAU的健康增长？因为我们认为DAU的增长是B站实现盈利的前提和基础。我们在过去几年已经逐步探索出一条通过广告和直播将流量转化为收入的一个方法，我们觉得这一个DAU增长和收入增长，它会形成一个正循环的飞轮。在第二季度，我们的广告业务和直播业务分别实现了同比36%和32%的增幅，这个数字是超出行业的平均水平的。

对于暑期的展望，因为现在其实已经是进入到暑期了，我们可以看到DAU和日均使用时长是保持了健康和强劲的增长。所以的话，我们预计第三季度B站的DAU是能够首次突破1亿的大关的。而且的话，我们也预测我们的日均使用时长也会实现新高。

我们有信心在控制市场费用的前提下，通过B站的优质内容和社区吸引和留住更多的用户，实现DAU的健康增长。同时，把这些高质量的用户量转化为我们的商业收入。

提问：2Q的超预期的广告增速背后主要的drive是哪些？尤其是“618”期间整体广告的表现，还有接下来怎么看整个2Q广告业务的outlook，以及最近新的直播带货的广告的贡献应该怎么看？

李旎：第二季度的广告收入，我们实现了同比增长36%。在整体上半年应该是超过整个广告行业增速的。同时，也可以看到我们广告占总收入的比例从去年平均25%左右，到现在上升到了30%，也直接地带动了公司整体毛利的提升。

这个核心驱动其实跟我上个季度提到的“一横一纵”的策略还是初见成效的。

“一横”，其实我们内部会说这是一个技术中台的能力，以及数据能力，包括优化推荐的模型，包括提升广告的库存，以及匹配的效率，也以及AIGC带给广告效率的提升等等。

“一纵”，其实我们内部是指为六大垂直行业，包括游戏、电商、3C数码、大快消、汽车、网教金等提供了B站有效的行业投放模型。其实在电商跟游戏等行业已经收到特别明显的增速跟收效了。在第二个季度，电商行业的广告收入，同比增长了超过140%。游戏广告收入同比增长实现超过了40%。

第二点，其实从去年开始，我们还是很坚持内容生态跟商业生态的融合。在保证用户体验的基础上，还是挖掘了社区不同场景的广告有效库存。今年上半年，已经形成了初步的势能，也会加速整体广告收入的增长。

第三点，其实行业也应该有留意到我们在第二季度成立了交易生态中心，主要是大家俗称的带货相关的业务，我们把交易作为一种基础能力，将交易场景融入了广告产品，进一步促进了收入的增长。带货今年预期产生广告收入占总广告收入的10%到20%之间，在未来几个月，我也将计划把首页会员购的tab，也是大家熟悉的IP以及衍生品的手机入口会进行升级改版，形成“逛”的场景入口，有信心未来在交易生态能做更大的突破。

通过跟电商平台此前进行了深度的数据合作跟战略合作，“618”期间电商行业（包括交易）的广告收入同比增长超过200%。今年“双十一”来自电商行业的广告收入，预估依然能实现高速的增长，能实现同比50%到60%的增长。在这里，其实可以看一下跟阿里合作的“星火计划”，这个结果也是特别超预期的。

这里有一个特别有意思，也是超我们预期的数据，在B站种草进入淘宝店面的用户有70%是新客，甚至有部分行业这个比例超过了90%。所以，在B站只要实现了广告种草，他们会获取源源不断的新客户。并且在合作稿件发布当天的15天之内，仍然能持续产生有价值的人群转化。这个就是我们内部所说的长效的广告价值，在“618”期间，因此跟阿里的合作也实现了同比涨幅300%。

刚才大家可能也比较关心我们怎么去定义跟做这个事情，包括带货业务交易跟消费怎么去定义。现在所有内容平台都在做自己的电商，就是所谓的闭环电商。B站此刻还是选择坚持大开环的生态，积极地和电商平台以及品牌方一起，在B站这个生态继续做大交易规模。

首先我们看到最开始要培养用户在B站的消费心智，年轻人一定有消费的欲望，也有消费的能力。但是，在B站上消费商品其实是需要建立消费心智的。因此，我们还是特别有信心能长期释放他们的消费力。在今年上半年有近3000万的用户，通过点击B站的视频评论区（我们内部叫蓝链）产生了交易相关的行为。随着用户消费需求的进一步释放，我相信未来空间会很大。

现在站内的整个交易视频的数量同比增长了8倍，带货直播的场次也同比增长了7倍。

第二点，其实我们还是会持续立足于帮UP主通过交易带货这个行为能实现挣钱，就是包括长效的经营模型。在站内，其实我们有很多UP主也陆续开始了尝试，包括但是肯定不只这些人，王师傅和小毛毛、MR迷瞪、宝剑嫂、大物是也等等，他们证明了这个模式的成立。

还有很有意思的一点，破除了大家历史上提到B站没有女性用户，或者B站的女性用户没有消费力的谣言，B站的女性用户在画像里占比45%。从我们原生UP主的带货盘能看到，B站整体用户的消费潜力是极其巨大的。

第三点，我们会尝试更多的品类，形成有B站特色的品类结构。除了B站平常很有优势的大家熟悉的IP衍生品，就是我们说的会员购，会员购是二次元相关的衍生周边。这些人会在B站上消费内容，会玩游戏、看视频，同时也会在B站买周边，这是我们的强势品类，此外也会探索食品、美妆、3C数码、家居家电等等。

在这里也看到一组很有意思的数据，4月中旬，小米新机发售直播带货在B站进行尝试，据不准确数据统计，B站的整个销售额应该是内容平台销量的第一。这也体现了B站年轻人用户人群不单是像历史认知的具有口碑效应，品牌特别具有口碑的传播力跟口碑效应，其实还具有极强的消费力。

B站整体的广告模型从擅长建立品牌心智，特别是擅长做整合营销，已经转化为从建立品牌心智到深度种草，再到效果或者交易做转化全链路的整合营销的广告模式。

上半年我们对游戏、电商、交易策略进行了升级，初步见了成效。下半年我将会对原来优势的几个行业，包括大快消跟3C数码进行策略的迭代。在用户能持续健康增长的前提下，对今年全年广告收入能实现同比25%到30%的增长，还是特别有信心的。

提问：公司调低了对全年收入的指引，请问这个是出于什么样的考量？我们全年亏损收窄的目标还能实现？

陈睿：2023年收入指引下调的原因主要是两个：第一，我们个别游戏的发行时间延期了；第二，部分非核心业务，比如说像漫画、会员购，现在处于调整期，它的收入不及年初，就是这两个原因。

但是我们可以看到的是，我们收入下调的原因其实是一个阶段性的，或者局部的原因，并不是我们在营收方面基本面的改变，或者说是并不是现在最核心的营收能力产生了变化。比如说游戏的延期，它虽然延期了，但是目前也确定了发行的时间。比如说我们的《闪耀！优俊少女》，它已经确定了是在8月30日就会上线。本身我们对《闪耀！优俊少女》这款游戏的预期是不会有任何变化的。

而且，大家也都看到，在Q2我们平台的核心业务（直播、广告）收入的增长都是很不错的。我们预计今年下半年，包括明年直播和广告的收入仍然会保持健康和快速地增长。

最后我想说，我们在年初的时候就已经明确，公司的财务目标首先是增毛利、减亏损，所以在今年对于所有的业务是优先保证毛利的增长。今年我们是在策略上减少了部分低毛利或者亏损的产品和业务的投入，虽然这部分业务的收入受到了影响，但是我们毛利的总额实现了更快的增长。

在今年的第二季度，公司的毛利润同比增长了66%，我们的毛利已经连续四个季度环比提升。而且，今年Q2调整后的净亏损同比收窄了51%。

所以我认为我们今年全年亏损收窄的目标是能实现的，而且明年盈亏平衡的目标也是能实现的。

樊欣：在减亏损方面，尽管收入增长率不及预期，但我们仍有信心实现年初设定的目标，也就是全年调整后运营亏损同比收窄30亿人民币。通过提升毛利率和费用控制，二季度，我们的运营现金流已经接近打平，我们相信在努力之下，第四季度有机会实现正向运营现金流。

另外，我们将在下半年进一步提升毛利率，实现2024盈亏平衡的目标。

最后，更新后的全年指引反映了我们考虑了各方可能性后做的预估。我们会继续努力确保新产品的发行，实现增毛利、减亏损的目标。

提问：B站对于游戏的预期是什么？

陈睿：下半年会有七款游戏和国内外的玩家见面，其中五款拿到版号的会在国内发行，两款会在海外发行。《闪耀！优俊少女》这个游戏确实是很受大家期待，我们在这个月也是公布了它的上线时间，就是8月30号。目前的预约还是非常火热，不到两周的时间已经有超过200万的玩家预约了这款游戏，这也是创下了B站预约的记录。

因为玩家非常期待，所以我们在做《闪耀！优俊少女》相关的发行准备工作的时候，也是非常重视。我们花了很多的精力去做好它的本地化的工作，确保能够给玩家带来原汁原味的游戏体验。这个其实也是游戏比预期上线延迟的原因。

因为我们的团队应该说就是国内在发行二次元游戏方面最有经验的团队了，所以我们肯定也是会尽一切努力做好这款游戏。我们预计《闪耀！优俊少女》应该能够成为叫好又叫座的二次元头部产品。

关于自研游戏，我们接下来会有两款自研的二次元卡牌游戏会上线，一个是《斯露德》，就是在今天。还有一个是《伊露希尔》，会在10月份。

关于自研游戏，我相信大家也都看到，尤其是今年，游戏市场的竞争已经越来越激烈了，所以我们的自研游戏肯定会坚持我之前所说的，聚焦我们的优势品类。同时，我会非常看重成功率。因为我们以前并不是在自研游戏方面做得非常好的公司，在这一块我是摆正心态的，就是一步一个脚印。

首先是保障我们的游戏要成功，然后做成功了之后再做下一步的目标。所以，自研游戏的成功率应该是我现在对于团队非常关注和重视的指标。

第二就是长线运营，因为我认为未来的游戏一定得做到长线运营，否则就不能挣钱。所以从我的角度，就是我看B站自研游戏的项目，如果不能做到长线运营，我们就不会去立项。如果不能做到长线运营的游戏，我们在代理发行前也不会签代理。同时，如果现在已经上线的游戏，我会把长线运营作为最重要的指标。

其实，B站过去在游戏方面，在长线运营的尺度上能做得很好的，我们的《碧蓝航线》今年已经完成了六周年庆，我们的《FGO》刚刚在这个月做完了七周年庆。其实这些游戏现在的健康度，都是非常不错的。我们《FGO》七周年的DAU其实比第六年的时候时候还要高，我们会把这一点持续做下去，也把这一点做成我们的优势。

提问：公司也说了AIGC在创作者的生产效率、营销工具，以及甚至AI搜索这边都会有一些应用产品的想法。请管理层再更多地说一说在AIGC应用方面的策略和进展。

陈睿：我相信大家都看到了AIGC是一个划时代的技术浪潮，我感觉今天看AIGC就像十多年前看移动互联网一样，我觉得这个是一定能够改变世界、改变行业的技术革命。

其实对于B站来说，因为我们的主业是视频加上ACG，已经可以看到AIGC对于视频和ACG都是有很明显的增益。

就比如说它能够很大程度去提高创作者创作内容的效率，比如我们可以看到在社区管理方面，因为大语言模型对于内容的理解，它是能够把我们的社区体验变得更好的。其实在B站直接的体验和业务应用相关的场景中，我们都看到了一些AIGC能够带来很大进步的机会。

其实我们已经开始做一些实实在在的事情，在用AIGC的技术来提高用户体验、提高业务能力。比如刚才在财报一开始时，大家听到的Sam的一长段发言，其实并不是Sam自己说的，就是用我们自研的AI语音的工具来说的。反正我听了以后，我是听不出来不是（本人）。

其实这个技术在现在的业务场景里面已经可以发挥作用了，像今年BML开场的时候，2233的一段话不是配音演员说的，是由我们的AI语音生成的。

再比如，B站其实有很多知识类的视频，这种视频的核心是文案，文案写好了之后，UP主会把文案读一遍。其实有这样的一个技术，用AI帮他们读了之后，他们觉得满意的声音，就不再重新录了。他们不满意的，可以再重新录，这个也能节约他们创作视频的时间。

再比如说像大语言模型，虽然我们没有对外公布我们的大语言模型，没有参与“百模大战”。但是我们的大语言模型，已经实实在在地在业务里面有用处了。

就比如说我们在内容安全审核上，其实过去是要投大量的人力去做的。而现在，大语言模型因为对语言是有理解能力的，所以它能够帮助我们审核的同学，极大程度地提高审核的效率。

再比如说对于搜索的体验，就是大语言模型也是能够去增强B站的搜索体验。B站上面有很多用户创作的内容，其中携带了大量的信息。但是，很多信息可能是散在一些视频里面的。而我们现在正在灰度测试一个AI增强搜索的功能，就是直接可以在搜索框里面去提问，然后我们的大语言模型就能够把B站上已经有的相关内容所具备的知识和信息回答给用户。比如说很多用户在《原神》4.0上线之后，看看《原神》有哪些角色值得培养，有哪些卡值得抽。这些是很新的信息，B站一定是最全的，因为我们的游戏内容是非常强的。

过去用户要看完四个UP主的攻略视频之后才能得到一个信息，但是现在可能在搜索框里面就问一句话，“《原神》4.0哪些角色值得培养”，我们的大语言模型可以通过最近投稿的一些攻略的视频，就能直接用文字去回答有哪些角色值得培养，有哪些角色值得抽。这个对于用户的体验是有很明显的增强。

比如还有一个也是利用AIGC的能力开发的小功能，我们把它叫AI视频的小助手。其实，当你看完一个视频过后，如果你想记得这个视频讲了什么，但是又记得不是特别清楚，你是可以直接问小助手。

比如这个视频里面讲的这件事到底是什么样的具体信息？比如你看了一个苹果的MacBook评测的视频，看完之后可以直接问小助手，这个视频里面讲的 M2 Pro跟M2 这两个CPU的区别是什么？价格是什么？小助手可以直接回答你，这个也可以增强用户看视频的体验。

我们内部是非常重视AIGC的，我觉得这个就是给B站内容平台重大的机遇。其实就像十年前移动互联网能够让在B站上面看视频的人增长十倍一样，我觉得AIGC也是一个机遇。如果我们能够有效地去运用这个技术，它是能够很好地提高用户的体验，很好地提高UP主的体验，也能够很好地提升商业转化的效率。

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